📰 研报摘要
查看全文 ➔本文探讨了海外AI资本开支扩张与国产“超节点”元年带来的算力产业链共振机会。海外方面，谷歌、Meta、亚马逊等云巨头上调2026年资本开支指引，AI投入已进入商业化回报正循环，驱动光模块等基础设施需求。国内方面，2026年被视为国产超节点元年，其通过海量交换芯片实现GPU直连，使网络端成为算力产出的关键变量。投资机会分为纯增量（交换芯片、液冷）和升级机会（1.6T光模块、高功率电源）。重点关注中际旭创、新易盛等光模块龙头，以及英维克、申菱环境等液冷标的。此外，国产AI政策端在“十五五”算力网建设方面有强力支持，将驱动网络、计算及AI DC端全面受益。