猪价二次探底夯实周期底部，养猪股票再次迎来投资机会研究报告

本报告认为生猪行业深度亏损已持续近10个月，全行业处于深度亏损状态，即使头部企业如牧原股份单头亏损也达150-200元。近期猪价二次探底且生猪期货远期合约升水消失，导致中小型猪场失去风险对冲工具，财务脆弱性凸显，将加速行业高质量产能出清。预计猪价将在2027年第二季度末迎来反转，且受2025年9月起限制产能扩张政策影响，本轮高景气周期持续时间预计较长。目前进入养猪板块布局窗口期，建议重点关注负债率低、成本控制优异的优质上市公司，如牧原股份、温氏股份、天康生物、神农集团。