📰 研报摘要
查看全文 ➔本文探讨在宏观预期扰动背景下的周期性投资机会，认为市场正处于从红利资产向成长及周期拐点切换的阶段。核心观点包括：AI全产业链需求强劲，带动科技龙头修复及公用事业（电力）需求增长，看好煤电联营及水电龙头；地产板块机构持仓极低，在“止跌回稳”政策下，核心城市龙头具备超额收益机会；玻纤电子布等材料受益于价格上涨及AI服务器需求，重点关注中国巨石和国际复材；有色金属中铝板块存在预期差，贵金属受益于流动性修复；能源端煤价有望随日耗回升重启上涨；建筑板块驱动力为财政专项债发行提速，关注高股息龙头及洁净室等细分方向；化工成长股估值已回落至合理区间，三季度业绩有望改善。整体建议关注具备全球化优势的制造业及处于底部反转的周期品种。