📰 研报摘要
查看全文 ➔本次会议重点讨论了债市策略、宏观预期及大类资产配置。债市方面，建议采取“见好就收”策略，预计10年期国债收益率波动区间在1.65%-1.75%，30Y-10Y利差将小幅压缩5-10bp，并警惕8月下旬的止盈压力。宏观层面，美联储9月加息概率超60%，国内货币政策预期偏向“灵活中性”，总量型宽松紧迫性不高。AI板块方面，认为当前处于“杀估值”阶段而非“杀逻辑”阶段，基本面呈现资本开支放缓、收入确认加速和模型竞争加剧的特征，建议在估值回落至中位数以下时左侧布局。资产配置优先级排序为股市 > 黄金 > 债券 > 大宗商品，建议维持“存单+超长债”的哑铃型配置。