📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告针对 2026 年 7 月底中央政治局会议中“综合运用并适时调整货币政策工具”的提法进行解读。市场普遍将其解读为降准降息信号，但分析认为该判断存在政策惯例和逻辑漏洞。首先，提法较以往更为宽泛，赋予央行较大自由选择权；其次，上半年基础货币投放已相当于 0.25 个百分点的降准，且实际贷款利率已明显下降，继续降息的必要性不显著。报告倾向于认为央行未来可能优先调整结构性货币政策工具，而非简单粗暴降准降息。此外，报告跟踪了银行板块市场表现、央行公开市场操作数据及资产负债端利率走势，指出中报披露期基本面改善有望支撑银行股估值修复。