煤炭开采行业周报：终端高库存下煤价上涨承压，关注旺季需求高度

本周煤炭开采行业整体性价比下降，动力煤价格上涨承压。数据显示，秦皇岛港5500动力煤价格周环比微涨，但受终端高库存影响，电厂采购意愿下降，且供给端减量阶段已过，周期逻辑较弱。同时，资金再平衡下的红利逻辑最强阶段逐渐过去，市场进入比较行业逻辑阶段。后续需密切关注消费旺季的需求端表现，在供给缩量前提下，不排除消费旺季时间拉长和电厂采购超预期加强的可能性。投资建议关注高股息红利标的中国神华和陕西煤业。风险提示包括煤炭价格下跌超预期、安全生产事故、可再生能源加速替代及需求不及预期。