📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告分析认为 2026 年煤炭供需格局偏紧，供给端确定性收缩，叠加风光装机冲击减弱，价格中枢进入上行通道，动力煤价有望触及 1,000 元/吨。目前电厂和钢厂库存均呈现下降趋势，整体进入去库阶段；产地价格坚挺，且印尼进口煤供应趋弱。此外，国际原油高位维持提振煤炭替代需求，火电出力旬度环比增长，支撑需求释放。投资策略上，首选炼焦煤标的（如潞安环能、平煤股份、淮北矿业），看好三季报盈利改善；动力煤关注兖矿能源等弹性标的以及中国神华等高股息标的。
本报告分析认为 2026 年煤炭供需格局偏紧，供给端确定性收缩，叠加风光装机冲击减弱，价格中枢进入上行通道，动力煤价有望触及 1,000 元/吨。目前电厂和钢厂库存均呈现下降趋势，整体进入去库阶段；产地价格坚挺，且印尼进口煤供应趋弱。此外，国际原油高位维持提振煤炭替代需求，火电出力旬度环比增长，支撑需求释放。投资策略上，首选炼焦煤标的（如潞安环能、平煤股份、淮北矿业），看好三季报盈利改善；动力煤关注兖矿能源等弹性标的以及中国神华等高股息标的。