📰 研报摘要
查看全文 ➔本文分析认为，锡行业正进入供需共振的短缺周期，预计2026年价格有望冲击55-60万元/吨。供给端，缅甸佤邦复产进度远低于预期，全面复产预计推迟至2027年下半年，且刚果(金)面临埃博拉疫情导致的减产风险；全球原生锡矿品位下滑导致成本中枢上移。需求端，AI服务器驱动PCB层数增加及元器件数量激增，叠加HBM先进封装凸点工艺，预计2028年服务器领域将带来2万吨需求增量。此外，电网升级及新能源车等传统领域提供稳固支撑。行业格局上，前五大生产商集中度提升，增强了挺价意愿。再生锡方面，2026-2028年处于消费电子与新能源车报废回收低谷期，供应相对短缺。建议关注锡业股份、华锡有色、兴业银锡及新金路等标的。