📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告分析了大跌后市场的结构性变化，认为在股价位置、估值和筹码层面，AI与非AI资产的分化已显著收敛，当前多数科技和消费龙头的2027年PE已回落至10-20倍区间，配置性价比提升。基本面方面，AI产业景气度依然强劲，北美云厂商Capex指引继续上修且积压订单规模高增，而国内非AI资产的走势则取决于下半年政策的落地情况。配置思路建议长期布局优质硬科技资产，重点关注AI中下游（软件、应用）、超跌的AI上游材料（新材料、能源金属等）、先进制造（船舶、电池储能、创新药、电网）以及近期盈利预期上修的顺周期板块。