📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告深入剖析美国电力系统百年演变史及当前缺电困局。美国电力行业经历了从垂直整合垄断到市场化竞争的两次重大体制变革，当前电力短缺并非总量不足，而是AI驱动的负荷激增与电力供给弹性不足之间的结构性、区域性失衡。报告指出，分散的治理架构和私人资本顺周期的逐利特性，导致电网基础设施更新滞后及跨区域互济能力匮乏。针对缺电危机，特朗普政府推行“能源主导”战略，通过放松化石能源监管、延长煤电退役及鼓励核能部署以重塑能源供应。报告认为，在能源转型进程中，煤电作为稳定可靠的基荷电源仍具不可替代的兜底价值。投资层面，建议关注电源端（气电、核电、风光装备）、电网端（高压变压器、开关柜）、储能端及负荷端（绿电直连、虚拟电厂）的投资机会，并看好传统化石能源资产在全球能源供需格局重塑下的重估潜力。