📰 研报摘要
查看全文 ➔本次会议探讨了 AI 应用及 AI-Infra 的投资机会，认为软件行业反弹有望持续。核心逻辑在于市场对“软件吞噬论”的恐慌情绪已消退，美股 AI 软件已率先修复，而 A 股软件板块机构配置处于历史低位，筹码结构轻，存在补涨空间。技术面上，AI 办公与 FDE（前端开发工程师）成为新增长极，FDE 模式可显著降低 ToB 软件的实施交付成本。海外 CSP 财报验证了 AI 商业模式的跑通，云业务收入超预期且现金流改善。在标的选择上，优先关注受益于 AI 办公和 FDE 模式的应用端公司（如金蝶国际、合合信息、深信服等）、具备垂直行业数据壁垒的公司（如华宇软件、恒生电子）以及国内核心云厂商（如阿里巴巴、腾讯）。