📰 研报摘要
查看全文 ➔本次电话会议分析认为 AI 算力需求强劲且处于预期底部，北美云厂商（亚马逊、谷歌、Meta、微软）资本开支持续上修，驱动上游元器件（MLCC、PCB）出现供需紧张。会议重点讨论了电力基础设施的瓶颈，指出燃气轮机行业景气度上行且叶片供应紧张，看好应流股份等核心供应商及杰瑞股份等集成商。此外，将锡定义为“算力金属”，认为其在 PCB 及封装领域的需求弹性大且全球库存极度紧张，看好锡业股份等标的。在软件端，开源模型浪潮加速了企业级 AI 部署，验证了云厂商的商业闭环。投资建议关注海外 Capex 驱动的光模块、服务器板块以及国产 AI 芯片产业链。