大周期行业周报（7月第5周）：全球黄金需求分化与煤炭供给约束分析

本报告为大周期行业周报，重点分析了有色金属、煤炭等板块的运行情况。报告认为，山西产地安全检查维持高压，导致炼焦煤供给持续受限，供需矛盾依然存在，建议关注煤炭等黑色板块。黄金方面，上半年全球黄金总需求同比上涨2%，但结构呈现明显分化：央行净购金大增形成强力支撑，而高金价则压制了终端金饰消费及部分投资需求，长期来看黄金仍具备防御属性，建议关注上游金矿板块。此外，报告回顾了周期各子行业的周度涨跌幅，并汇总了包括西部矿业业绩增长、山西焦煤部分矿井停产等在内的行业要闻与公司公告。