仕佳光子：二季度盈利能力稳步提升，聚焦有源+无源一体化布局

仕佳光子 2026 年上半年实现营收 14.95 亿元，同比增长 50.66%，归母净利润 3.15 亿元，同比增长 45.30%，业绩略超预期。二季度毛利率提升至 37.47%，主要得益于光芯片量价齐升。在战略布局上，公司终止收购福可喜玛，将重心转向“有源+无源光芯片一体化”，计划投资 12.65 亿元用于高速光芯片与器件开发及产业化，重点布局 CW 和 EML 光源。目前，AWG 高端产品已适用于 1.6T 高速光模块，CW 产品实现小批量出货。受益于 AI 驱动的全球光芯片需求增长，公司有望通过 IDM 模式构建更稳固的护城河。维持“买进”建议，目标价 110 元。