阿里巴巴 Qwen3.8 Max 发布点评

摩根士丹利点评阿里巴巴发布 Qwen3.8 Max 模型。该模型采用 MoE 架构，总参数量 2.4 万亿，活跃参数约 950 亿，在编码、研究及长程任务方面有显著提升，并计划于 8 月中旬开源。性能方面，Qwen3.8-Max 在 Arena Vision Arena 排名第二，前端代码排名第三；核心亮点包括可自主构建自进化框架的自主编码能力，以及结合编码与 GUI 操作的混合智能体。摩根士丹利将阿里巴巴列为该组 Top Pick，评级为 Overweight，目标价 180 美元。预计阿里云 1Q27 营收将增长 45% 且增速将进一步加快，云毛利率扩大至 11%，认为阿里云将成为主要的份额增长者和核心股价催化剂。