摩根大通：中国另类数据跟踪器图表集（系列60）- 石油进口与经济活动分析

本文为摩根大通 2026 年 8 月发布的中国经济另类数据跟踪报告。核心观点认为 7 月经济活动表现分化，主要体现在石油进口的初步复苏及出口物流的正常化，但 7 月 PMI 数据指向增长动能较弱。报告通过高频数据分析得出：出口方面，港口作业回暖，大宗商品运输增长，但集装箱运输走弱；生产方面，石油沥青开工率恢复，但汽车生产和钢铁增长承压；内需方面，汽车销售仍显疲软，商品房销售有所回暖但持续性尚待观察；通胀方面，国内能源和石化价格有所反弹，猪肉价格跌幅收窄。政策层面，报告关注 7 月政治局会议后财政支出节奏的加快，并认为近期货币政策处于“适度宽松”基调下，短期降息预期下调至四季度。报告基于高频监测体系，全面涵盖出口物流、工业生产、财政货币政策、地产销售及大宗价格走势，未针对特定上市企业做出评级或投资建议。