📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告回顾了2026年7月中国A股市场表现，指出行业再平衡导致指数估值回落至健康水平。7月市场风格发生明显切换，沪深300、中证500及中证1000指数分别下跌7.9%、17.0%和19.7%，前期拥挤的AI交易出现平仓，而港股互联网板块受益于空头回补及政策乐观预期。报告认为去杠杆最艰难时期或已过去。宏观层面，7月政治局会议释放财政执行及逆周期支持的积极信号。尽管6月经济活动数据整体偏软，生产端在高技术制造驱动下有所企稳，但国内需求依然疲弱，投资尤其是房地产投资仍是拖累项。CPI与PPI表现分化，反映出需求侧复苏动能偏弱。展望未来，政策支持意图旨在缓冲宏观下行压力，预计将对EPS增长提供支撑。