摩根大通：汇川技术 7 月 IA 订单增长超 30% 及二季度前瞻分析

本报告主要点评汇川技术（300124.SZ）的近期经营表现及二季度前瞻。公司 7 月工业自动化（IA）订单同比增长超 30%，延续年初以来的强劲增长态势，且覆盖下游领域广泛（锂电、电子、通用机械）。MIR 数据显示，2026 年二季度公司在 AC 伺服、低压变频器、PLC 及工业机器人等多个核心 IA 细分领域市场份额创历史新高，显示出“国产替代+平台化规模效应”的竞争力。摩根大通预测 2026 年二季度 IA 业务销售额有望加速增长至 40% 同比，毛利率在产品组合优化及提价效应下有望逐步回升。报告维持汇川技术“增持（Overweight）”评级，目标价 84 元。风险点包括：IA 业务增长不及预期、市场份额扩张受阻、价格竞争加剧导致毛利率承压、及新能源汽车业务（NEV）可能带来的利润摊薄风险。