📰 研报摘要
查看全文 ➔本次会议邀请申万宏源交运行业首席分析师闫海，基于“乱世镖局2.0”框架，深度解析下半年交运板块投资机会与配置策略。会议指出，交运资产底层逻辑已由顺周期转向“全球供应链波动率对冲工具”。随着地缘冲突背景下全球贸易摩擦成本上升，商品波动率增加，交通运输在供应链安全中的战略重要性凸显。会议重点梳理了油运、造船、集运及高股息资产：油运关注供需波动率及库存临界点；造船产能周期持续至2038年，关注周期高度及再工业化需求；集运逻辑从和平年代的年度供需转向供应链响应需求，关注短期补库冲击；高股息资产需关注关联交易与集团财务风险，推荐现金流稳定的高速公路。总体建议采取杠铃策略，通过航运板块对冲制造业组合风险。