磷化工产业链调研汇报及磷钾板块近况更新路演纪要

本次路演汇报了磷化工产业链的调研情况及磷钾板块近况。会议认为，由于矿权审批上移以及安全环保政策（如8号文）执行力度加强，磷矿石供给端收缩超预期，价格中枢有望维持高位。行业关注重点在于磷石膏制酸项目和热法产业链布局，预计2027年将迎来集中投产并重塑成本曲线；同时磷酸铁锂业务普遍实现扭亏为盈。在具体标的上，川普股份与云图控股在项目增量和分红提升方面具有潜力；东材科技与新台集团受益于AI相关材料的国产替代；亚甲国际与东方铁塔在钾肥资源开采上具备成本优势。钾肥板块方面，目前处于供给偏强、需求偏弱的格局，价格重心有所下移，但整体运行稳中偏强。