📰 研报摘要
查看全文 ➔本文提出了科技产业投资的“N字形”定价模型与“C点”确定性投资框架。模型将投资分为“0到1”的叙事驱动阶段（A-B段，核心为估值扩张）和“1到100”的盈利驱动阶段（C-D段，核心为业绩兑现）。其中C点是机构介入的最佳时点，其判定需满足巨头资本开支、爆款产品问世及产业链订单落地三个要素。文中详细介绍了A-B阶段的“市值比产值”估值法，以及通过宏观、供给、需求三个维度判断顶部的“M顶”模型。此外，提出了“巨头->基础设施->关键环节->供需缺口”的四阶段投资次序，并强调A股科技投资应重视“产业链映射”，通过把握产业催化和技术迭代而非追求长期稳定增长来获取超额收益。