永泰能源公司深度报告：煤电协同优势突出，海则滩千万吨产能开启成长周期

本报告分析了综合能源企业永泰能源的投资价值。公司核心业务为电力与煤炭，形成了“煤炭+电力+储能”的协同布局。电力板块装机规模达 918 万千瓦，布局江苏、河南负荷中心，提供持续稳定现金流。煤炭板块资源储备丰富，重点项目海则滩煤矿预计 2027 年全面投产，新增 1000 万吨/年产能，将成为未来业绩的核心增量。此外，公司依托钒资源布局全钒液流电池储能产业链。报告预计公司 2026-2028 年归母净利润分别为 5.8、14.1、21.6 亿元，维持“增持”评级。主要风险包括煤炭价格下跌、海则滩煤矿投产进度及储能业务发展不及预期。