📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告分析了2026年7月全球AI产业的发展态势，核心观点包括：1. 模型竞争进入收敛阶段，重点转向Agent能力、单位智能密度及推理成本，Kimi K3、GPT-5.6及Opus 5等模型发布进一步缩窄了中美模型的技术代差；2. 算力需求持续旺盛，受Agent及生产力工具驱动，Token消耗量呈指数级增长。算力租赁市场呈现前沿卡紧缺、成熟卡重估的态势；3. 云厂商资本开支维持高增长，算力供给增长短期内难以覆盖Token消耗的超高速扩张。报告指出，随着国产模型在性能与成本平衡上的突破，全球AI需求天花板有望被打开。建议关注具备技术壁垒的模型厂商及算力产业链相关企业。