花旗量化全球宏观策略：8 月 EMFX 因子模型更新

本报告为花旗量化全球宏观策略 8 月份 EMFX（新兴市场外汇）因子模型更新。7 月份 EMFX 基准指数上涨 0.79%，其中韩元（KRW）和哥伦比亚比索（COP）表现优异。量化多空模型在扣除交易成本后表现持平，波动调整后的 Carry、价值、质量和经济意外因子在 7 月份反弹，而价值 PPP、Hiker 和 WPI 因子表现不佳。当前模型在头寸上增加了南非兰特（ZAR）和马来西亚林吉特（MYR）的多头，同时做空土耳其里拉（TRY）、新台币（TWD）和菲律宾比索（PHP）。区域上，组合采取多头拉美、空头中东欧与亚洲的配置策略。报告指出，Carry 策略的拥挤度信号已进入警戒区间，但跨资产波动率仍处于触发水平之下。整体来看，当前宏观环境在正常区间运行，且存在向“金发姑娘”情境过渡的潜力，这在战术上支持 Carry 和 Momentum 因子。