📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告探讨了开源模型崛起对人工智能产业商业化格局的影响。研究指出，美国科技巨头在模型能力、算力基础设施及商业化规模上保持领先，2026-2027年资本开支将持续攀升。国内模型厂商如智谱、MiniMax、阶跃星辰及DeepSeek等在融资规模扩大背景下，通过高性能开源模型实现生产级可用，并在长文本、Agent等高Token消耗任务中展现显著的单任务成本优势，商业化处于加速爬坡期。
报告通过测算1GW数据中心及模型厂商业模式，得出五点结论：参数量与注意力机制影响成本定价；国产模型毛利率差异核心源于Infra能力差距及基础设施利用率；价格战将直接冲击模型厂利润，并传导至云厂商；芯片性能升级将持续提升毛利率；开源模型有望帮助海外云厂商（CSP）实现更好的ROI与利润率提升。投资建议重点关注亚马逊、微软、谷歌、阿里巴巴等核心云厂商。