科技退潮后的行业配置：策略与各行业研究观点交流纪要

本次会议聚焦“科技退潮后谁来接棒”这一主题，国信证券策略及各行业组分析师进行了观点分享。策略团队认为科技板块短期波动是拥挤度消化所致，行情符合“M型顶”特征，建议行业配置坚持均衡，关注银行、消费、红利及科技内部偏应用方向。各行业观点如下：银行基本面企稳，筹码结构健康，看好股息价值；消费板块经历长期超跌后具备估值修复及政策预期改善动力，重点关注服务消费、出海逻辑及行业龙头；互联网板块进入战略布局期，盈利能力有望改善；游戏与AI应用端具备配置价值；电力行业逻辑在于电价触底回升与现金流改善；汽车板块基本面触底，重点挖掘出海及机器人产业链机会；轻工造纸受益于涨价弹性与估值修复；食品饮料具备红利与改革属性；纺服板块关注高端消费韧性与外销订单回补；农业板块看好牛、奶价格双反转带来的利润弹性；医药行业重点推荐创新药产业链，同时关注稳健高股息的药房与中药标的。