海外 CSP 财报复盘：AI 供需仍处紧平衡及行业趋势分析

本报告复盘了 Google、Meta、Microsoft 和 Amazon 等海外 CSP 厂商的财报，指出 AI 基础设施需求依然旺盛，资本开支维持高位，公有云需求仍超过可用产能，AI 已成为云业务增长的核心驱动力。在应用端，商业模式正由单一席位收费转向“席位+使用量”模式，且 AI Agent 成为厂商布局重点，商业化方向正由问答助手转向长期任务执行。此外，ServiceNow、Salesforce、Adobe 等美股应用软件公司 AI 收入开始兑现，业绩表现稳健。整体建议关注 AI 基础设施链条及 AI 应用方向的投资机会。