计算机行业周观点第 53 期：DeepSeek V4-Flash 公测与海外云厂商 AI 基建分析

本报告为计算机行业周观点第 53 期，维持计算机板块“增持”评级。核心内容包括：1. DeepSeek V4-Flash 正式版 API 开启公测，通过后训练提升 Agent 与代码能力，表明大模型竞争重点正从参数扩张转向后训练效率与模型调优。2. 海外云厂商（谷歌、Meta、微软、亚马逊）持续加大 AI 基础设施投入，资本开支强度维持高位，但资本效率出现分化，市场关注点正由开支规模转向云收入增速与利润的匹配程度。3. Kimi K3 开放 2.8 万亿参数模型权重及相关基础设施技术，采用超稀疏 MoE 架构提升计算效率，有望降低企业私有化部署门槛。推荐标的包括寒武纪、海光信息、浪潮信息、海康威视、赛意信息、中科曙光、汉朔科技、合合信息、金山办公、科远智慧。