本报告对传媒互联网行业进行周度观察。上周传媒指数上涨12.8%，在申万一级行业中排名第一，主因市场风险偏好修复及大模型产业出现新方向（大模型价格战、通用办公Agent、多模态更新）。报告认为AI应用端需求有望加速膨胀，重点关注Work Agent（通用办公Agent）和多模态应用，建议关注腾讯控股、阿里巴巴、金山办公及中文在线等标的。游戏板块维持右侧行情看好；影视板块暑期档票房表现良好，截至8/2总票房同比增长12%，看好后续表现，重点关注电影出品方。风险提示包括宏观经济波动、技术落地及商业化进度不及预期以及行业监管趋严。