互联网行业研究周报：AI应用商业化验证与大模型价格竞争

本报告对互联网行业进行周度跟踪。AI与云端方面，微软、亚马逊和Meta Q2营收超预期，商业化持续验证；大模型领域，OpenAI、DeepSeek等厂商启动价格战，字节跳动发布Seedance 2.5，MiniMax发布H3，多模态模型能力持续提升。电商行业增速仍有压力，叮咚买菜升级自有品牌，宜家与京东秒送合作。流媒体平台竞争加剧，订阅收入增速放缓。虚拟资产方面，Coinbase Q2营收低于市场预期。整体看好AI应用新叙事，但需关注政策监管、中美关系及AI技术迭代不及预期的风险。