📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告为 A 股策略周报，核心观点认为在 AI 链去杠杆未完成且基本面处于“青黄不接”阶段时，应采取积极防御策略。AI 链方面，认为国内反弹仅为“暴跌后的修复”，筹码出清信号弱于海外市场，投资者需关注 8 月下旬英伟达财报对 AI 投入产出比的验证。宏观层面，美联储维持利率不变而国内政治局会议强调逆周期调节，强化了三季度降准降息及财政发力的预期。在资产配置上，报告推荐将能源链（煤炭、电力、石油石化）作为核心承接方向，因其具备供给刚性、业绩确定性和高股息三重优势；同时建议关注工业金属、工程机械、电网设备等底部方向，以及高股息、低波动的红利资产。