广发策略：主战场之外的预备役，如何看待红利与港股机会

本报告分析了港股与红利资产在2026年下半年的投资机会。港股方面，Q3迎来阶段性超跌修复窗口，但受到解禁压力、回购力度有限、海外货币政策紧缩方向及互联网平台资本开支压力影响，反弹持续性与空间受限，中长线投资者尚待配置时机，需防范缩量反弹后的冲高回落风险。红利资产方面，上半年受科技成长虹吸及股权登记日提前影响出现调整，但当前已进入具备中长期配置胜率的区间。策略上建议恢复底仓、逢调整增配，短期红利虽缺乏快速上涨的高赔率，但具备较强的长期底仓价值，仅在股息率优势显著丧失或股债收益差进入极端区间时进行大级别卖点择时。