广电计量：管理变革驱动盈利拐点，军工与半导体检测双轮驱动

本次资料重点分析广电计量在管理变革驱动下的盈利拐点及业务增长潜力。公司 2024 年迎来盈利拐点，预计 2025 年归母净利 4.25 亿元，2026 年预测净利 5.2 亿元（同比增长 23%）。盈利提升主要得益于 2023 年底管理层更替后推行的精细化管理，通过收缩亏损的环境与食品检测业务提升整体净利率至 12.3%。业务方面，公司以军工检测为核心优势，预期 2027 年订单将进一步释放；汽车检测聚焦研发端，已获比亚迪、赛力斯等 50 余家整车厂认可；集成电路检测在车规级领域市占率行业第一，2025 年收入超 3 亿元；同时在商业航天和低空经济领域处于国内第一梯队。目前公司 2026 年预测 PE 约 20 倍，处于历史低位，具备较大的投资机会。