光通信板块恐慌宣泄与基本面分析交流纪要

本次会议探讨光通信板块在市场大跌后的基本面与投资机会。会议认为市场恐慌情绪已充分宣泄，板块估值已跌至明年 10 倍以内的底部区间，而基本面并未发生实质性变化，龙头公司业绩仍处于上行通道。宏观层面，AI 资本开支中光模块占比目前仅约 10%，未来互联、电力、散热等基础设施方向占比有望提升，网络方向确定性强。中观层面，开源模型能力的提升带动云端大规模集群需求，推动算力需求持续增长。微观层面，1.6T 光模块价格稳定在 700-800 美金，不存在价格战，产品加速迭代对头部公司有利。结论认为，当前行情主要依赖 EPS 扩张，行业贝塔正在增强，具备业绩支撑的核心标的值得重视。