📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告分析了全球股票市场由高度集中向多元化扩散的演变趋势。报告指出，随着美国大型科技股（超大规模云厂商）资本开支激增及现金流压力上升，市场主导地位正从单一科技成长向更广泛的行业与地区轮动。当前全球市场呈现出“估值溢价收窄、盈利增长驱动回归”的特征，工业及传统经济部门在“资本开支超级周期”背景下价值重估。尽管科技股盈利预期依然强劲，但估值已从极高水平回调，市场表现出更健康的广度，个股相关性下降，为主动管理提供了更多阿尔法机会。高盛认为，当前应通过地域、行业和风格的多元化配置，在成长性板块中寻找估值合理的配置机会。