📰 研报摘要
查看全文 ➔本文由高盛分析团队撰写，旨在通过多维数据修正评估 2026 年全球及美国 AI 领域的资本开支（Capex）规模。报告指出，仅统计美国超大规模云厂商（Hyperscalers）的 800 亿美元开支会低估全球投资水平并高估美国本地投资，经调整私人、非美企业及非 AI 趋势剥离后，预计 2026 年全球 AI 投资总额约为 1019 亿美元，其中美国占 581 亿美元。研究通过交叉验证（包括公共公司毛利预测修正及官方贸易统计）印证了上述规模的合理性。报告认为 AI 投资占 GDP 比重正处于历史通用技术（GPT）演进的合理区间（预计 2028 年升至美国 GDP 的 2.8%），且短期内领先指标仍指向 robust 的增长态势，但需警惕近期数据中通胀因素带来的实际投资增速边际减弱风险。