📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告为高盛对中国保险业2026年上半年业绩的前瞻分析。报告指出，尽管一季度表现平平，但得益于二季度权益投资收益大幅增长，预计多数险企上半年利润将实现6%-20%的同比增长。然而，受银行保险渠道监管收紧及高基数效应影响，二季度新业务价值（NBV）增速较一季度明显放缓。报告认为，强劲的利润增长预期已在股价中反映，后续市场焦点将转向三季度权益市场波动对利润的潜在影响、银保销售渠道的恢复进度、投资收益率压力以及偿付能力新规（C-ROSS三期）的进展。高盛倾向于财险板块（如人保财险、中国人保），认为其受益于智能汽车渗透率提升带来的赔付率改善；寿险方面，偏好收益韧性强且对权益市场敏感度较低的标的。报告同时更新了多只中国保险股的盈利预测及目标价。