8月大类资产配置展望：防御优先，关注能源供给冲击

本次会议探讨了8月大类资产的配置策略，核心观点是在高不确定性环境下采取“防御优先”策略。权益方面，认为A股估值压力虽有释放但盈利修复缓慢，短期维持震荡格局，建议关注高性价比的红利资产。固收方面，利率债短期观点中性偏乐观，可转债定价相对合理，策略组合采取标配转债、超配承债、低配短债。商品方面，黄金受实际利率上行及ETF资金流出影响，预计8月维持震荡；能化资产则因地缘冲突引发的供给冲击出现交易机会，建议关注能化板块的配置。此外，会议分析了海外资金对中国股票ETF的持续净流出趋势，以及保险资金在低利率环境下通过债券南向通优化全球固收配置的动向。