反弹的时间和空间研判：科技行情回摆与后续修复逻辑分析

本报告分析了近期科技板块的调整情况，认为本轮回调本质是资金与情绪共振后的行情回摆，而非产业趋势逆转。通过对波动率、风格分化及融资余额的分析，报告指出科技板块的调整幅度已基本到位，但由于拥挤度仍处于偏高水平，市场仍需时间进行消化。回顾2014年创业板趋势和2021年核心资产切换的历史经验，报告强调产业端兑现是决定中长期方向的核心变量。对于后续行情，报告建议不再全面押注科技，而应寻找资金错杀且景气向上的方向，重点关注由“量增”逻辑主导的国产算力、国产先进制程和半导体设备等品种。