宝马（BMW）CFO 路演反馈及第二季度业绩回顾

本报告分析了宝马（BMW）首席财务官 Walter Mertl 的路演反馈及第二季度业绩表现。会议重点讨论了中国市场的严峻挑战（市场下降约 20%）及应对措施，认为 Neue Klasse 系列车型是重获增长动能的关键，其全面影响预计在 2028 年显现。第二季度汽车业务 EBIT 利润率为 2.3%（剔除 PPA 后为 3.5%），销量同比下降 5%，但财务服务业务表现稳健。公司维持业绩指引，预计汽车交付量略有下降，EBIT 利润率在 1-3% 之间。此外，公司正推进结构性改革，重点关注直接销售、组织简化及采购效率，旨在回归 8-10% 的汽车 EBIT 利润率目标。分析师维持“买入”评级，目标价 90 欧元，核心风险包括中国豪华车市场进一步恶化、周期性现金流波动及汇率影响。