📰 研报摘要
查看全文 ➔本次会议探讨了 AI 对传媒行业生产端与供给端的深层变革及其对研究架构的影响。会议指出，与互联网时代侧重改造需求端不同，AI 时代的变革核心在于改造供给端，这使得传统的以用户数为基准的估值模型不再适用。通过对比可灵与吉梦的 ARR 与活跃用户数据，分析认为 AI 将推动生产力变革，使得以腾讯（QQ、微信）和快手（抖音）为代表的消费级平台有望在存量博弈中保持稳健增长或提升货币化率。会议提出了一个由基础大模型、垂类模型及分发平台、生态合作伙伴构成的三层研究架构，并建议重新界定估值方式，重点关注生产端用户与 Token 消耗的差异，预示未来将诞生全新的内容形态。