TMT 智汇周谈（20260804）：聚焦 AI 算力、国产大模型、游戏及电子元件动态

本次 TMT 行业周谈重点讨论了 AI 产业、卫星互联网、国产大模型、游戏及电子元件等领域。AI 方面，海外头部厂商资本开支维持高位，国内算力网建设预计新增投资 4 万亿元，带动光模块、交换机等需求；国产大模型在调用量和开源生态上竞争力提升，Kimi K3 全量开源标志着国产模型进入底层基础设施输出阶段。游戏行业进入存量深耕期，客户端及出海游戏表现亮眼，小程序游戏保持高增长。电子元件方面，AI 需求驱动高端 MLCC 供应趋紧，三星电机等龙头上调价格；存储芯片方面，三星电子与 SK 海力士 HBM4 进展顺利，通过长期供应协议锁定订单，行业周期性减弱，景气度维持高位。