📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告主要围绕 MLCC（多层陶瓷电容器）行业进行深度分析，探讨其在本轮景气周期下的基本面变化。核心观点指出，当前 MLCC 行业由 AI 服务器及汽车电子化驱动，需求侧特别是高端高容小尺寸产品呈现供需偏紧状态，与过去依赖消费电子、具有囤货投机性质的周期性波动有本质区别。日韩头部厂商（如村田、三星电机）的高端产线产能利用率维持高位，且扩产周期长达 18-24 个月，支撑了价格上行。报告分析了 MLCC 的技术架构、产业链构成以及原材料（陶瓷粉体、金属电极等）成本趋势，认为行业已从纯周期驱动转向基于技术壁垒和高端产能绑定的盈利模式。针对产业链，建议关注上游粉体材料厂商，以及中游具备高端产品量产能力的龙头公司。