📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告分析了 AI 资本开支背景下数据中心及超大规模云厂商（Hyperscalers）的债券市场表现。报告指出，近期 AI 相关债务利差走阔主要源于投资者在供需博弈中对定价和条款的议价能力增强，而非市场容量承载力不足。数据显示，超大规模云厂商及数据中心关联债务存量已达 5760 亿美元，且仍有较大的配置空间。通过对超大规模云厂商与数据中心项目融资债券的利差对比分析，报告认为当前利差走阔是二级市场定价的有序重估，尽管 2026 年新发宽利差债券的表现弱于历史同期，但市场对 AI 基础设施资产的配置需求依然稳健。此外，证券化产品（CMBS/ABS）因租户构成更具多样性，在本次波动中展现出更强的韧性。