CXO行业深度：新分子药物驱动CRDMO高增长分析

本报告深度分析CXO行业，重点探讨新分子药物（多肽、ADC、寡核苷酸）对CRDMO需求的驱动作用。报告指出，CRO业务呈现强周期性，而CDMO的增长核心取决于在新分子领域的布局。预计2024-2030年，多肽、ADC、寡核苷酸的年均复合增长率（CAGR）将分别达到19%、31%和33%，且由于技术壁垒高，其外包率普遍较高（ADC >70%），显著驱动CRDMO需求增速。在多肽领域，药明康德、凯莱英等国内企业在产能规模上明显领先海外龙头；在ADC赛道，药明合联全球市场份额已提升至24%，稳居龙头地位。寡核苷酸领域虽有潜力，但面临设备投资门槛高、折旧压力大及产能过剩导致价格下行的结构性挑战。整体来看，国内头部CXO企业在新分子CRDMO领域具备显著的规模和竞争优势。