📰 研报摘要
查看全文 ➔本文分析了海外 AI 算力开支增加与国产“超节点”元年开启的共振趋势。海外方面，谷歌、Meta、亚马逊等云巨头持续上调资本开支指引，AI 投入已进入商业化回报正循环，驱动光通信等基础设施需求稳定上升。国内方面，2026 年被视为“超节点”元年，通过海量交换芯片实现 GPU 直连，使网络端成为算力产出的关键变量。超节点将为产业链带来纯增量机会（交换芯片、液冷）和升级机会（1.6T 光模块、高功率电源）。报告重点分析了光模块赛道头部厂商的竞争壁垒，以及液冷板块在第三季度的业绩兑现拐点。同时，国产 AI 政策加码与模型迭代提速将进一步驱动算力基础设施的规模化投入。