📰 研报摘要
查看全文 ➔本期中金宏观策略周论主要探讨了三个核心议题：首先，美联储政策与科技股回调。市场对美联储紧缩预期依然纠结，长端美债收益率攀升反映了市场不信任，而AI板块回调受估值拥挤、宏观扰动及产业瓶颈共同影响，指数短期可能震荡，需等待产业新应用场景及增长天花板打开。其次，国内政策方面，政治局会议定调“存量发力，增量谋划”，财政政策预计在三季度加大执行力度，货币政策维持精细化灵活操作，旨在稳定内需并支持新旧动能平稳转换。最后，报告探讨了AI融资与去美元化趋势。分析认为，AI大厂资本开支压力增大，正从经营现金流转为更多依赖外部金融市场融资（AI金融时刻），金融系统风险随之传导。此外，认为“去美元化”趋势并未终结，美债信誉受财政无序扩张挑战，对黄金及非美资产仍构成中长期支撑。