📰 研报摘要
查看全文 ➔本周全球资产定价主线围绕美联储鹰派维稳、美国经济增速放缓、日本央行加息预期及中东地缘溢价波动展开。美联储维持利率在 3.50%-3.75% 不变，鹰派异议增加，美联储明确政策纪律，降息预期后移。美国二季度 GDP 初值增长 1.5% 不及预期，但消费与 AI 投资仍具韧性，经济呈现“总量放缓、内需偏强、通胀偏高”特征。中东局势方面，美伊冲突反复，原油价格因地缘溢价回落而震荡走低。日本央行维持 1.00% 利率，但加息路径延续，推动日元显著升值。权益市场上，美股在科技巨头财报支撑下整体修复，港股受益于国内逆周期政策，而 A 股科技板块受去杠杆及业绩压力影响表现分化。中长期看，美债收益率曲线倾向于再陡峭化，黄金具备战略配置价值但受实际利率约束，全球权益市场将从单纯的估值驱动转向盈利与现金流兑现驱动。