AI 应用与游戏板块投资逻辑路演纪要

本次路演讨论了 AI 应用及游戏板块的布局机会。分析认为市场风格正从 AI 硬件切换至低位 AI 应用，海外微软、亚马逊等财报验证了 AI 业绩兑现期已到，逻辑正从“卖铲子”转向“用铲子”，国内映射至云服务订阅、AI 营销及企业软件。在传媒领域，看好 AI 内容生产（短剧/影视）与 AI+游戏两条主线。游戏板块目前估值处于历史低位（11-13倍），预计有修复至 15 倍以上的空间，核心催化剂包括暑期新品发布（如网易《遗忘之海》）及 AI 带来的玩法创新。重点推荐凯因网络、网易、世纪华通和巨人网络，并关注昆仑万维、中文在线、上海电影、一点天下、蓝色光标、哔哩哔哩、完美世界和三七互娱等标的。