韩国生物医药产业调研反馈：三星生物与 ABL Bio 分析

本次调研聚焦韩国生物医药产业，重点分析了大分子商业化 CDMO 龙头三星生物及平台型公司 ABL Bio。三星生物的核心壁垒在于极高的生产批次成功率（99%）和极速的扩产能力，其战略重心聚焦于大分子商业化，CDO 业务仅作为项目入口。调研显示，地缘政治尚未引发大规模订单转移，主因是 CMO 合同期长且中国 CDMO 在早期临床研发效率与供应能力上仍具全球竞争力。三星生物正通过收购 Polypeptide 切入多肽赛道，并预计生物类似药长期收入占比将升至 15%-20%。ABL Bio 则通过 IGF1R 穿梭平台和双抗平台验证了平台技术输出模式的可行性。调研认为，中国 CDMO 优势在于前端研发与供应链效率，未来增量将来自 ADC、双抗等新分子商业化浪潮及专利悬崖带来的生物类似药产能需求。